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责任编辑：魏雨“现在国际资本市场最关心什么？房企的净借贷比例。”这是阳光城集团执行副总裁吴建斌在一次非公开的房地产融资案例分享会上表达的观点。他更为人所熟知的身份是碧桂园前首席财务官，职场小说《我在碧桂园的1000天》的作者。尽管吴建斌的著作有文学创作的成分，但他最新的表态所言非虚。当前资本市场上，香港内房股的销售额、收入和利润水平的增长已经不足以作为美元债发行的背书。评级机构盯上了他们的负债问题和偿债风险。

招股说明书中提到，该公司毛利率降低主要有三方面因素。其一，受关税调整影响，公司主要产品销售价格有所下降。目前，爱丽家居相关产品出口到美国面临着25%的关税税率，尽管有进口方共同分担关税，但仍不可避免的对公司业绩产生影响；其二，报告期内毛利率相对较低的产品销售占比进一步提高。2016年至2019年6月，该公司毛利率较低的硬塑锁扣地板产品收入由6.46%提升至59.48%；其三，原材料成本及制造费用上升，也影响了该公司毛利率水平。

2011年7月，江特电机定向增发募资3.74亿元，其中“变频调速高压电机和高效率高压电机技术改造项目”拟投入2.4亿元，“富锂锰基正极材料建设项目”拟投入8071.87万元，“电动汽车驱动技术研发中心建设项目”拟投入3499.06万元。但本次募投项目也出师不利。公司称，受全球经济危机和中国经济形势下滑影响，电机行业受到较大影响，加之变频调速高压电机和高效率高压电机技术改造项目尚未到达产年限，导致承诺效益未能实现。富锂锰基正极材料作为公司新产品，客户批量使用以前需要较长的产品试用过程，销售收入未能达到承诺目标。受销量影响，其产能未能全面利用，单位产品固定成本偏高，导致项目利润总额和净利润未达到承诺效益。

兴全基金副总经理、专户投资部总监陈锦泉认为，受益于政策放松等因素，今年四季度或者2019年上半年会有一定的反弹，但仅仅定义为反弹。更长期的关键变量现在还看不到，取决于经济增速下行的速度。从投资价值的角度看，部分低估值资产风险溢价开始进入投资区域；与经济相关度小的具有定价能力的消费品估值也逐步进入合理区域，具有复利价值；未来阿尔法产生的核心关键仍然是成长动力。

从大鹅发家的角度上观察，双方也存在巨大差异。在高端羽绒服领域，与波司登常规推广（广告、发布会、开店等）相反。大鹅的传播实际上始于在加拿大的南极洲科考队以及一些环境勘察员之类身上的口碑效应。随后这种专业人士的口碑效应开始向明星扩散，许多明星开始跟风穿着，公司产品得到进一步传播和认可。

凯撒旅游（000796）6月12日晚间公告，公司拟购买关联方海航旅游旗下海航酒店控股10.09%的股权，交易金额7.85亿元；同时，双方决定建立全面战略合作关系。凯撒旅游表示，海航酒店控股是国内中高端酒店重要经营者，2018年度营业收入91.63亿元，净利润8776.41万元。凯撒旅游同日公告，拟出让宝鸡国贸大酒店及陕西国茂实业100%股权，转让价格由双方协商而定。